财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(z硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子ī)收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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