AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)<危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高/strong>

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资(zī)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。