金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。