一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更高，相对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)2022年，个人(rén)占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场(chǎng)消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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