近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(màn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写o)犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些(xiēn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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