中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放述协议和合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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