在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平(píng)保持(chí)了(le)较低(dī)位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存(cún)周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中于(y天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物个生肖的动物ú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需(xū)求预(yù)计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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