踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同时发(fā)布(bù)了2023年(nián)一季报，实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报(bào)告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有(yǒu)三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及(jí)服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收(shōu)入(rù)为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克私有化(huà)退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到(dào)2022年(nián)六(liù)个年度，三(sān)六零(líng)营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业(yè)收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六零(líng)有搜索引(yǐn纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加(jiā)超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金报(bào)记者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的(de)投资者人(rén)数(shù)大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基本不(bù)变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子(zi)公(gōng)司三六零私募(mù)基金拟将其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布(bù)对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权的账面(miàn)值出现较纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同大(dà)投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意(yì)味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿(yì)元(yuán)。

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