华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告(gào)做空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排(pái)名(míng)世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投(tóu)资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(xīn)资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们(men)相信(xìn)，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权(quán)原则(zé)付诸于我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他(tā)行业(yè)的(de)各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空(kōng)实(shí)例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务(wù)包括(kuò)披(pī)露(lù)企业(yè)的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车(chē)急救部门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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