海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增(zēng)。 数(shù)字经济(jì)归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开(kāi)始回(huí)升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈(yíng)利有(说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污yǒu)待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产(chǎn)替代的半导体材(cái)料(liào)和(hé)半导体设备(bèi)维持(chí)较(jiào)高增速，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增长；低碳经济(jì)景气(qì)度(dù)高位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈利增(zēng)速(sù)持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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