近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面(mià日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗n)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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