美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句，美国(guó)债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(y三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句uē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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