个人养老金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密(mì)联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深入多(duō)家券(quàn)商(shāng)，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富(fù)的(de)机(jī)构办理个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化(huà)画像和(hé)客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个(gè)人(rén)养老金带来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名(míng)高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下(xià)相结(jié)合(hé)的方(fāng)式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网点(diǎn)数(shù)量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了(le)基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规(guī)模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服(fú)务和一(yī)站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的(de)解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个人(rén)养老金(jīn)目标客(kè)群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人养老金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过(guò)不(bù)断完善客户(hù)服务(wù)体系，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层次(cì)金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他客户会随(suí)着试点(diǎn)扩(kuò)大(dà)和(hé)客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加(jiā)强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会(huì)针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策(cè)略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服(fú)务的(de)方(fāng)式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查(chá)询(xún)等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用(yòng)方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能(néng)科技和人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，帮助客(kè)户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年(nián)龄(líng)阶段的客(kè)户提供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资(zī)产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的中波(bō)动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金(jīn)的保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出(chū)产品(pǐn)的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者可(kě)以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考(kǎo)量。由(yóu)于个(gè)人养老金(jīn)取(qǔ)用需要(yào)达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具(jù)有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客(kè)户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家(jiā)机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效(xiào)性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是(shì)明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需(xū)求(qiú)和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供(gōng)更丰富的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来(lái)期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退(tuì)税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的(de)退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发现，是因(yīn)为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难(nán)以预防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人(rén)数占建立账户(hù)人数比(bǐ)例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示(shì)，蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据(jù)各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄(líng)人(rén)群储备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗(yí)产、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决于(yú)发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方案(àn)，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性等特点，已退休(xiū)人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化(huà)的(de)养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的(de)养老规(guī)划与满足(zú)不同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的(de)“信养计划”则(zé)基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过(guò)客(kè)户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机(jī)制间接(jiē)服务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合(hé)机构(gòu)条(tiáo)线业务(wù)规划(huà)为央(yāng)企与(yǔ)国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合(hé)金融(róng)服务(wù)体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的(de)普及度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地(dì)已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在(zài)具体实(shí)操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人(rén)数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务(wù)热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多(duō)是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉(sù)记者，自从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不(bù)会影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户(h蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ù)是在(zài)基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开(kāi)了(le)户但没存(cún)储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商从业人员的(de)角度谈(tán)到了推广个人养老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的(de)群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重要(yào)的(de)。

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