自4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物lìng)一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(j良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物ì)触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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