金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答180kg等于多少斤 180kg等于多少磅案(àn)。

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