5月23日，医(yī)药股开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明(míng)康(kāng)德、智飞(fēi)生物(wù)、沃森生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来(lái)持(chí)续处于低(dī)位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月(yuè)23日(rì)，医(yī)药生物行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情逐(zhú)渐熄火后，医(yī)药板(bǎn)块作为(wèi)老(lǎo)赛道是否能有反弹夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思(dàn)行情？在(zài)后(hòu)疫情时代，医药板(bǎn)块是否还(hái)有新的业绩驱动因素(sù)？本(běn)文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持(chí)续改善

　　医药行(xíng)业复(fù)苏(sū)确(què)定性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度(dù)的影(yǐng)响(xiǎng)将(jiāng)会逐步消退，医药行(xíng)业的(de)基本面正继续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药除外）营收同(tóng)比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下(xià)滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季(jì)度，医药板(bǎn)块（创新药除外）存在一(yī)定的估(gū)值修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度(dù)，创新药板块的营收与去年同期(qī)相比增加了(le)6.56％，研(yán)发总支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例达到(dào)了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相(xiāng)比下(xià)降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经(jīng)营数(shù)据(jù)来(lái)看，除去(qù)创新药和疫(yì)情受益细(xì)分领域，医(yī)药板块中具有较好成长能(néng)力(lì)的低估值板(bǎn)块(kuài)有原料(liào)药、医疗设(shè)备(bèi)、血(xuè)制品、药店。

　　相较于(yú)许(xǔ)多创新药、器械企(qǐ)业的产品销(xiāo)售(shòu)前景，国(guó)内市场(chǎng)仍未达到预(yù)期，原因(yīn)在于近几年来(lái)，由于老(lǎo)龄化，国内医保(bǎo)支出并(bìng)未增加(jiā)太多，增速(sù)中的(de)增(zēng)量大部分都被用(yòng)于疫情相关行(xíng)业。

　　这也是为(wèi)什么(me)，国(guó)内的(de)医疗(liáo)行业，增长速度并不快。首先，结(jié)构性的(de)分化是非常明(míng)显的，传(chuán)统药企必(bì)须要给创新留出空间，比如在过去的三年中，港股(gǔ)创新药(yào)企的(de)年(nián)化(huà)营收增速(sù)高达(dá)70％。对本(běn)土(tǔ)医(yī)药企业而言，要实(shí)现高速发展，必须要(yào)双管齐下，在本土市场之外拓展(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医药(yào)投资的胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　目前在总需求复苏不(bù)及预期的背景(jǐng)下，医药板块中有刚性需(xū)求的新基建(jiàn)板块(kuài)或是(shì)最具有(yǒu)确定性的领域之一，一定程度上(shàng)或仍是今(jīn)年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医(yī)疗资源扩容下沉(chén)、区域平衡分布，医疗新基建再(zài)获政策扶(fú)持。4月(yuè)13日，国家卫生健康委员会召开新(xīn)闻发布会，重(zhòng)点介绍优质医疗资源(yuán)下(xià)移、区域(yù)平衡布局。县医院作(zuò)为县级医疗卫生(shēng)服(fú)务网络的龙头，连接着城乡卫生服(fú)务体系。长期以来，国家卫生健康委通(tōng)过开展三级医院对(duì)口帮扶等方式，引导优质(zhì)医(yī)疗资(zī)源(yuán)下移，不断提高县级医院的(de)综合实(shí)力。

　　今(jīn)后(hòu)，继续推进人才、技术、管理(lǐ)的下移，通过城市三级(jí)医院的对口(kǒu)支(zhī)援(yuán)，托(tuō)管，建立(lì)医联体，远程医疗等多种(zhǒng)形式，满足县域居(jū)民的基本医疗卫生需(xū)求，为(wèi)普通疾(jí)病(bìng)在市县范围内解决(jué)奠定坚实的基(j夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思ī)础。

　　会议同时指(zhǐ)出(chū)，在接下来(lái)的工作中，将继续推进临床重点专科“百千万(wàn)”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促(cù)融(róng)合”的(de)思路，重点加强群众(zhòng)需(xū)求较大的心血管外科学、妇产科(kē)、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等专科建(jiàn)设(shè)，补(bǔ)齐(qí)资源短板(bǎn)，完成预期的建设任务。随着具(jù)体(tǐ)政(zhèng)策(cè)的出台，相关的基层医(yī)疗器械市场或将受益。

　　可发(fā)现与医疗(liáo)成(chéng)像器材、生命(mìng)信息(xī)设备和心血(xuè)管耗(hào)材相关(guān)的板块将会有(yǒu)较大的发(fā)展空(kōng)间。其中(zhōng)的(de)个股有(yǒu)：联影(yǐng)医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医(yī)疗、海尔生物。

　　医(yī)改政策(cè)频频出台，医疗器械(xiè)市场(chǎng)持续扩(kuò)张。随(suí)着(zhe)国(guó)家继续支持(chí)优质医疗资源扩容下沉的(de)政策(cè)，在(zài)未来(lái)，医(yī)疗(liáo)卫生(shēng)资源的分布将会(huì)得到(dào)优化(huà)，促(cù)进(jìn)更多优质的医疗资(zī)源向下(xià)扩(kuò)容(róng)，释放更多中、基层医疗机构的采购需(xū)求(qiú)。

　　在国家“十四(sì)五”规(guī)划中提出要加强医疗卫生(shēng)领域的基础设施建设的背(bèi)景下，预(yù)计医疗器械采(cǎi)购将更加宽(kuān)松(sōng)，这(zhè)将推动(dòng)医(yī)疗器械市(shì)场(chǎng)的快(kuài)速发展。在政策推动下，国产品牌有(yǒu)望凭(píng)借(jiè)高性(xìng)价(jià)比的优势加速进入(rù)医院(yuàn)，长(zhǎng)期而言，随着(zhe)多项政策支持(chí)的持续加强，国产替代(dài)将逐步加速(sù)，相关大型医疗器械的龙头厂(chǎng)商将(jiāng)会(huì)抓(zhuā)住(zhù)放量的机会(huì)，实现(xiàn)快速发(fā)展(zhǎn)。

　　华富证券建议关注国内(nèi)高端医疗设(shè)备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医(yī)疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗、海泰(tài)新光。这些企(qǐ)业具有较好的(de)产品性能、较好的(de)渠道和较强的研发(fā)能力。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思