随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的(de)密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于(yú)历史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公司和行业(yè)格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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