自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ET说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？F“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国(guó)际(jì)局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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