分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(r四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法én)应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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