在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等(děng)对经(jīng)济敏感的(de)股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和(hé)基本(běn)消费品等(děng)在(zài)经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股票的(de)比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理来说，他们(men)对周期(qī)性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口接(jiē)近2008年以来天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管(guǎn)美(měi)股从去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空股市。在(zài)美国银行4月份对(duì)基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股(gǔ)市(shì)稳步(bù)上涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行的(de)投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化基(jī)金继(jì)续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投资者的敞口已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警告(gào)称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能(néng)可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企(qǐ)业财报也提振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季的(de)业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温(wēn)和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为(wèi)经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代价(jià)。

　　天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的(de)行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退(tuì)到来，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的(de)领先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季度(dù)开(kāi)始。

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