金(jīn)融界5月(yuè)16日消息 国新办今(jīn)日上午举行4月份国民经济运行情(qíng)况新闻发(fā)布会(huì)。现场有(yǒu)记者提(tí)问，4月(yuè)份(fèn)CPI与PPI同(tóng)比表现均弱(ruò)于(yú)预期，尤(yóu)其是PPI通缩加剧，请问原因(yīn)有哪(nǎ)些？国(guó)家统计(jì)局如(rú)何看待未来(lái)的(de)走势？

　　国(guó)家统计局(jú)新闻(wén)发(fā)言人、国民经济(jì)综合统(tǒng)计司司长付凌晖(huī)回应称，当前价格(gé)低(dī)位运行主要是阶(jiē)段(duàn)性(xìng)的，当前(qián)中国经济不存在通缩，总(zǒng)的来看，下(xià)阶段也不会出现通缩。从CPI的情(qíng)况来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月(yuè)份同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百(bǎi)分点(diǎn)，CPI走低主要(yào)是一(yī)些阶段性因素(sù)影(yǐng)响。

　　一(yī)是食品价格的回落(luò)。随着气(qì)温的转暖，鲜(xiān)菜、鲜果供应(yīng)增(zēng)加，市场价格有所回落。同(tóng)时，生猪市场(chǎng)供应总(zǒng)体(tǐ)是充足的。进(jìn)入4月份(fèn)以后，猪(zhū)肉消费进入(rù)淡季，猪肉(ròu)价格下行(xíng)，也(yě)带动(dòng)了食品价格的回落。4月(yuè)份(fèn)，食品价(jià)格(gé)同比上涨0.4％，涨幅比上月(yuè)回落(luò)2个(gè)百分(fēn)点。

　　二(èr)是(shì)能源价(jià)格(gé)降幅扩大。今年以来，受到(dào)世界经济复(fù)苏乏力、全球能源价格总体上趋于回落(luò)，对(duì)国内居民消费(fèi)汽柴油(yóu)价格输出(chū)型影响显现，4月份(fèn)CPI中，能源(yuán)价格(gé)同比下降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所(suǒ)扩大。

　　三(sān)是国内部分(fēn)耐用消(xiāo)费(fèi)品降价促销。今年(nián)以来，受到汽(qì)车优惠补贴政(zhèng)策去(qù)年底到期影(yǐng)响，国六B的(de)排放标准在今(jīn)年7月(yuè)份切换(huàn)，车企(qǐ)降价(jià)促销力度加(jiā)大，带动了价格的下(xià)行。我们看到，4月份燃(rán)油(yóu)小(xiǎo)汽车价格环比(bǐ)还在下降。

　　四(sì)是(shì)上年(nián)同期(qī)对比(bǐ)基数走高(gāo)。上年同期受到疫情(qíng)冲击，猪肉(ròu)价格进入到(dào)上涨周期(qī)等因素的(de)影响(xiǎng)，食品价格(gé)涨(zhǎng)幅扩大。同(tóng)时，由于国际地缘政(zhèng)治冲突(tū)、全(quán)球疫情影响(xiǎng)，去年国(guó)际油(yóu)价高涨(zhǎng)，带动了CPI中(zhōng)能源(yuán)价(jià)格上(shàng)升。在这些因素共同影(yǐng)响下，去年4月份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨(zhǎng)幅(fú)比3月份扩大0.6个(gè)百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在价(jià)格中食品和能源(yuán)由(yóu)于受(shòu)到(dào)短期因(yīn)素影响，往往(wǎng)波动会比较大，看价格总体(tǐ)的状况(kuàng)，更(gèng)重要的还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的(de)状况(kuàng)来看(kàn)，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月(yuè)相同，总体保持(chí)基(jī)本稳定。从核心CPI目前的情况来看(kàn)，目前0.7％的涨幅和疫情(qíng)前相比还是偏低(dī)的(de)，很重要的(de)原(yuán)因是服务需求仍在(zài)恢复中，相关价格(gé)涨幅跟过去相比偏低。

　　他(tā)表示(shì)，随着(zhe)经济社会恢(huī)复常态化运行，服(fú)务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐(cān)饮(yǐn)等价格涨(zhǎng)幅回升，带动服务价格涨(zhǎng)幅有(yǒu)所扩(kuò)大。4月份，服务价(jià)格同比上涨(zhǎng)1％，涨幅比上(shàng)月扩大0.2个百分点，连续两个(gè)月回(huí)升。未来随着服务消(xiāo)费(fèi)需(xū)求带动增强，价(jià)格回升(shēng)也会推动(dòng)核心CPI涨(zhǎng)幅回归到合理(lǐ)的水平。

　　付(fù)凌晖指出(chū)，从PPI情况来看，今年以来受到国内外多重因素影响(xiǎng)，PPI同比降幅(fú)连(lián)续扩大，4月份同比下(xià)降3.6％，主要影响因素有(yǒu)以下(xià)几(jǐ)个：

　　一是(shì)国(guó)际输(shū)入性因素(sù)影(yǐng)响。我国部分(fēn)大宗商(shāng)品(pǐn)价格与(yǔ)国际市场联系比较紧密，今年以来受到世界经济恢复乏力影响，国际大(dà)宗(zōng)商品价格走(zǒu)低、国内石油、有色价格出现下(xià)降，4月份石油(yóu)和天然气开采业(yè)价格下降16.3％，化学原料和化学制品(pǐn)业(yè)价格下降9.9％，有色金属(shǔ)冶炼和压延加工奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色业价格下(xià)降(jiàng)8.6％。

　　二是(shì)部(bù)分行业市场需求不(bù)足(zú)。经济恢复常态化(huà)运行以后(hòu)，部(bù)分行业产(chǎn)能(néng)供给(gěi)充裕，但市场需求相对不足，价格(gé)有所下降。比(bǐ)如煤(méi)炭产(chǎn)能继续释放(fàng)，进口持续增加，而电煤需求季(jì)节性减少，市场进入淡(dàn)季，价(jià)格(gé)降幅有所(suǒ)扩大，4月份煤炭开采和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我国钢材产能(néng)比较充足，而市场需求(qiú)还在恢复中，价格出现下降，4月(yuè)份(fèn)黑色金属(shǔ)冶炼(liàn)和压延加(jiā)工业(yè)价(jià)格下降13.6％。

　　三是上年价格(gé)变动翘尾下拉影响加(jiā)大。4月(yuè)份(fèn)上年价格(gé)翘尾影响是负(fù)2.6个百(bǎi)分点，比3月(yuè)份(fèn)下拉影(yǐng)响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段(duàn)情况来看，国际输入性影(yǐng)响(xiǎng)还(hái)会持续，国内市场需求(qiú)仍(réng)在(zài)恢复中，部分(fēn)工业品价格短期下行情况还会延续(xù)。但是随(suí)着国内(nèi)经济(jì)恢复，市场需求回暖，总的判(pàn)断(duàn)，下半(bàn)年PPI有望逐步(bù)回升。

　　央行报告：当前我国经(jīng)济没有出现(xiàn)通缩

　　值得注意的(de)是(shì)，昨天央行发布的一(yī)季度(dù)货(huò)币政策报(bào)告(gào)也提(tí)及通缩。报告提到(dào)，我国通胀水平(píng)处于温和区间。过去一年、五年和十年(nián)，CPI年均涨(zhǎng)幅都在2％左右(yòu)。

　　今年(nián)以来物价(jià)涨幅阶段性回落，主要(yào)与供(gōng)需恢复时间差和基(jī)数效应有关。我国经济运行开局良好，同(tóng)时通(tōng)胀保持(chí)温和，CPI涨幅逐月下行(xíng)，4月涨幅(fú)降至0.1％，PPI近(jìn)几个月(yuè)运(yùn)行在负值区间。

　　总的(de)看，若经济保持正常增长态势，CPI阶(jiē)段性(xìng)回落的影(yǐng)响不宜夸大。

　　本轮物价回落客观上(shàng)有(yǒu)以下因素：

　　一是供给能力较强。在稳经济(jì)一揽子政策有力支持下，国内生(shēng)产(chǎn)持续(xù)加快(kuài)恢复，PMI生产(chǎn)分项保持在较高(gāo)景气区(qū)间；农副产品生产稳定、物流渠道畅(chàng)通，也(yě)保证了(le)居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏(sū)偏慢。实(shí)体经济生产、分(fēn)配、流(liú)通、消(xiāo)费等环节本身(shēn)有个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应(yīng)”尚未(wèi)消退(tuì)，居民超额储蓄向消(xiāo)费的转化受(shòu)收入分配分化、收入预期(qī)不稳(wěn)等制(zhì)约，特别是汽车、家装等大宗(zōng)消费需(xū)求偏弱。近(jìn)期居民出(chū)现提前还贷现(xiàn)象，也一定程度影(yǐng)响当期(qī)消费。

　　三是(shì)基(jī)数(shù)效(xiào)应明显。去年国际(jì)油价一度逼近140美(měi)元大关(guān)，今年以来已回(huí)落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动(dòng)使得去年(nián)3月鲜菜价格(gé)反季节上(shàng)涨，对今(jīn)年(nián)也存在高(gāo)基数影(yǐng)响。GDP等(děng)宏观经济数据同样存在明显基数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基(jī)数(shù)作用下今年二季度GDP增速可(kě)能明显回升。

　　未来几(jǐ)个月受(shòu)高基数等(děng)影响，CPI将低位窄(zhǎi)幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保持(chí)低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的高基数影响。但要看到，随(suí)着基(jī)数降低，特别是政策效应将(jiāng)进一步(bù)显现，市场机制发挥(huī)充分(fēn)作用，经济内生动(dòng)力也(yě)在增强，供(gōng)需缺口有(yǒu)望(wàng)趋(qū)于(yú)弥合，预计下(xià)半年(nián)CPI中枢可(kě)能温和抬升，年末(mò)可(kě)能回升至近年均值水平附近(jìn)。

　　报告表(biǎo)示，当前我(wǒ)国(guó)经济(jì)没有出(chū)现通缩。通缩主要指价格持续(xù)负增长，货币供应量也具有下(xià)降趋势(shì)，且(qiě)通常伴随经济衰退。我国物价(jià)仍在温和(hé)上(shàng)涨，特别是(shì)核(hé)心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和(hé)社融增(zēng)长相对较快，经济运行持续好转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济总供求基本平(píng)衡，货币条件(jiàn)合理适度(dù)，居民预期稳定，不存在(zài)长期(qī)通缩或(huò)通(tōng)胀的基础。

　　国金宏(hóng)观：通缩讨论，可以休矣

　　一问(wèn)：通(tōng)缩大讨论？通缩是(shì)个伪命题，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济(jì)短周期(qī)波动的滞后指标，不能(néng)仅以物价回落(luò)来(lái)评判(pàn)经济进入“通缩”。过往经验(yàn)显(xiǎn)示，经济的周期(qī)性(xìng)波动主要(yào)由(yóu)需求(qiú)驱(qū)动(dòng)，物价跟随需求变化而变化，使得物价变化滞(zhì)后经济1-2季度左右；经(jīng)济复(fù)苏初期(qī)，需求才刚刚(gāng)开始修复，对(duì)价格的提振尚不(bù)明显，使得物价(jià)指(zhǐ)标低位(wèi)徘(pái)徊，例如，2015年(nián)初、2017年初(chū)CPI同比均在1％以下(xià)。

　　领先(xiān)指标持续修复，显示经济处于(yú)复苏初期。以企业(yè)中长期(qī)资金来源刻(kè)画的有效社融增速(sù)，去(qù)年9月(yuè)以来持续回升(shēng)，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年(nián)4月的11.5％；按照有(yǒu)效社融(róng)变化领先经(jīng)济2个季度左右的经验(yàn)规律(lǜ)，本轮信用扩张会(huì)带(dài)动(dòng)经(jīng)济在2023年初见底回(huí)升，1季(jì)度经济指标已(yǐ)有所体现。

　　年初以来(lái)物价的回(huí)落，受(shòu)基数、供(gōng)给(gěi)和外需等影响较大；伴(bàn)随拖累(lèi)减弱、需求修复，CPI、 PPI或(huò)在年中前后(hòu)开始抬(tái)升(shēng)。除去年基数较高外，猪肉、鲜菜等食品价(jià)格(gé)回落(luò)，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线下活动相关(guān)服务、衣着(zhe)等价格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求(qiú)支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始(shǐ)抬升。

　　二(èr)问：资金空转加剧，政策托(tuō)底无用(yòng)？周(zhōu)期(qī)启(qǐ)动，渐入佳境

　　经(jīng)济复(fù)苏初(chū)期，资(zī)金存在一(yī)定空(kōng)转较为常见。经验(yàn)显示，资(zī)金空转多发(fā)生在经济(jì)回落、货币明显宽松阶段，部分资(zī)金(jīn)滞留(liú)在(zài)金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有类似特征；有(yǒu)所不同的是，当前资(zī)金多(duō)滞留在银行体系、而(ér)不是(shì)非银金融机(jī)构，与居民理财回表、购房偏弱带(dài)来的居民与企业之间信用派生偏少等紧密相关(guān)。

　　稳增长思路不同，使得(dé)信用派生(shēng)驱(qū)动和表征不同过往，企业有效信用派生自去年9月以来(lái)持续改善，而(ér)房地产相关融(róng)资拖累总体信用派生。传统周期下，信(xìn)用扩张以房地(dì)产驱动为主，使得居民(mín)贷款增长明(míng)显快于企业；相较之下(xià)，本轮信用修复(fù)主要靠企业融资扩张，有效社融(róng)从(cóng)去(qù)年9月(yuè)开始持续(xù)回升(shēng)，而居民信(xìn)贷一度拖累社融回落。

　　本轮信用派生带来的经济效应不同过往，有效信用派生对企业行为(wèi)的(de)支持已开始显现。去年3季度以来，资金加速流向制造业，而房地产(chǎn)相关融资显著弱(ruò)于(yú)以(yǐ)往，使得制(zhì)造业投资表现(xiàn)显著强于房地(dì)产；伴随融资的持续改善，企业(yè)资本开支在1季度有所扩大。但房地产“缺位(wèi)”，压低(dī)了信用派(pài)生和经济增长的弹性。

　　三问(wèn)：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗(yí)症”或被过度(dù)渲染

　　高频指标报复性反弹后走弱，主要缘(yuán)于场(chǎng)景(jǐng)恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕(hén)效应”的存(cún)在，使得大家容(róng)易产生悲观情绪。疫(yì)情政(zhèng)策(cè)调整，放大了(le)“春(chūn)节效应”带来的经济波(bō)动，部分(fēn)高频指标报复性反弹(dàn)后(hòu)出现走弱的迹象。其中，偏消费端的(de)活动多在(zài)2月底之后(hòu)走弱，偏(piān)生(shēng)产端略晚(wǎn)一点(diǎn)，导(dǎo)致(zhì)宏(hóng)观数(shù)据屡超预期的(de)同时，市场信心反其道而行(xíng)之。

　　内生动能(néng)的修(xiū)复已(yǐ)然开始，消费动能(néng)或被低(dī)估(gū)，前(qián)半程靠(kào)居民(mín)出(chū)行和企业消费，后半程靠居民(mín)消(xiāo)费能力的恢复(fù)。出行(xíng)意愿的持续改善、企业经营活动正常化等(děng)，皆指向场景恢复(fù)带来的(de)消费修复持(chí)续性和弹性不宜低估；批发零售、住宿(sù)餐饮(yǐn)等服务(wù)业，及稳增长相关行业(yè)招工需求在逐步修复，有助于推动收入与消费(fèi)的正(zhèng)循(xún)环。

　　地(dì)产(chǎn)链条的“积极”信(xìn)号也在(zài)累积。地产大周期向下已是共识，地产链条修复会弱于传统(tǒng)周期；但小周期超调后的修复出现一些“积极”信号(hào)。1）高(gāo)能级城市地(dì)产(chǎn)供给(gěi)增多、质量改善，利于需求释(shì)放、形成供(gōng)需“正向循环(huán)”；2）中西(xī)部地区(qū)棚改加码（可(kě)比(bǐ)口径(jìng)增长近60％）、中西部地区收入修(xiū)复等，有利于稳(wěn)定低能(néng)级城市需求(qiú)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色