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吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分(fēn)红也成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持(ch吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思í)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联(lián)合(hé)声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的(de)第三届“一(yī)带(dài)一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国(guó)务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能(néng)源链整体性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前(qián)我们建(jiàn)议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国(guó)家重点(diǎn)支持(chí)的战略性产业之一，近(jìn)年来经历(lì)了(le)行(xíng)业(yè)调整和(hé)产(chǎn)能过剩的(de)困境，但近(jìn)期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加注重投(tóu)资人(rén)回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大。