今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新(xīn)进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(z正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的(de)总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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