今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(c精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思hén)龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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