5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/T高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来MT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域带来的(de)经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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