钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技(jì)有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不及待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个(gè)故(gù)事并不(bù)再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠(nà)电池商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电(diàn)池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一(yī)定要发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的(de)成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不(bù)断(duàn)发展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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