本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的依(yī)然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精(jīng)特(tè)新特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加大(dà)了呵护(hù)的(de)力度，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发(f热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ā)展的基石(shí)，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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