“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国出(chū)口的(de)数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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