今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经理(压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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