今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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