5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本(běn)的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降是(shì)针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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