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城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二(èr)：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经(jīng)济上升(shēng)为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回(huí)暖城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，能源产业链尤(yóu)其(qí)是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持(chí)的(de)战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包(bāo)括(kuò)化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单(dān)大(dà)幅(fú)提升。另(lìng城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结(jié)构(gòu)调(diào)整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定(dìng)性较高。同时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例以(yǐ)及(jí)承诺未(wèi)来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的(de)高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复(fù)苏(sū)大(dà)背景下(xià)融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。