金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美(m硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗ěi)国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答案。

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