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大疆无人机的电机是哪个国家的品牌大疆是国企还是私企沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌大疆是国企还是私企bāo)括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策(cè)的持(chí)续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化大疆无人机的电机是哪个国家的品牌大疆是国企还是私企合作联合(hé)声(shēng)明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设(shè)国家数据局。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的(de)基础设施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期(qī)回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家重点(di大疆无人机的电机是哪个国家的品牌大疆是国企还是私企ǎn)支持(chí)的(de)战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业(yè)已在(zài)逐(zhú)步实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及(jí)确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重投(tóu)资人(rén)回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修复空间较(jiào)大(dà)。