华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交(jiāo)易价格(gé)均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一(yī)样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有(yǒu)人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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