金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了(le)部分(fēn)银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位。

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