今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩(jì)最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基(jī)本保(bǎo)持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年(niá当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍n)10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规(guī)模(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威(wēi)视的(de)营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资(zī)性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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