在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与(y皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到(dào)资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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