一度被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

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　　针对(duì)个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待p>

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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