北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（00都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗0848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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