5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别持弱势下跌格局。

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