今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的(de)研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换(huàn)，新磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动(dòng)基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(yú)中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(yī)个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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