华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来(lái)自新投资(zī)者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避(bì)免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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