分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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