编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源盱眙的邮编号码是多少啊基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(h盱眙的邮编号码是多少啊uá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一盱眙的邮编号码是多少啊水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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