近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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