近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lú高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级n)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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