金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国(guenjoy可数吗，joy可不可数ó)内社(shè)融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰enjoy可数吗，joy可不可数退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(senjoy可数吗，joy可不可数ī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等(děng)白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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