5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收(shōu)到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本次(cì)将协定存款与回族女人为什么离婚少通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的(de)经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存(cún)款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的(de)，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市回族女人为什么离婚少场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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