国(guó)内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场风险依(yī)旧(jiù)不容忽(hū)视。在(zài)美(měi)国多(duō)项(xiàng)重要经济(jì)数(shù)据(jù)出(chū)炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下(xià)，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至周五收盘，美国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停(tíng)牌，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行运营的(de)希(xī)望(wàng)在变得(dé)渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人士(shì)称，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根据美媒报(bào)道(dào)，自美国第一共和银行(xíng)公(gōng)布(bù)其第(dì)一季度存款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行股价(jià)在接下来(lái)的两(liǎng)天(tiān)内下跌(diē)超(chāo)过60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和(hé)美联储(chǔ)的官员正在与其他银(yín)行进(jìn)行协调(diào)会议，为第一共和银(yín)行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅谷银行(xíng)倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日(rì)公布的内(nèi)部审查报告中，美联(lián)储承(chéng)认，对(duì)于(yú)上(shàng)月硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒(dào)闭(bì)既源于(yú)该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也(yě)和美联储的审查督导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认(rèn)为，银行业审查员未能采取有力(lì)行(xíng)动解决(jué)硅谷银行越(yuè)来越多(duō)的问题。美联储负(fù)责金融(róng)业监管的副(fù)主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂(zá)性(xìng)增加，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的确(què)发(fā)现了风(fēng)险，却没有采取足够的措施(shī)，保证(zhèng)该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(ěr)总(zǒng)结硅(guī)谷银行(xíng)倒闭有四大(dà)成因，其中三(sān)点都和(hé)美联储(chǔ)监管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管者的错误部(bù)分源于，特朗普(pǔ)执(zhí)政(zhèng)时的金(jīn)融业改革(gé)普遍放松了对中等银(yín)行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化转变似乎(hū)导(dǎo)致联储的监管变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现在降低标(biāo)准(zhǔn)、增(zēng)加复杂性，以及监管方式不够自信(xìn)果断，它们阻(zǔ)碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定(dìng)了硅谷银(yín)行存在(zài)导致(zhì)其倒闭的一大问(wèn)题——利(lì)率相关风险(xiǎn)，但美联储自身的(de)流程“过于审慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联(lián)储的数(shù)据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其(qí)他银行的三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大(dà)，近些年美联储忽视了范围更广(guǎng)的问题，比如该行多年来一(yī)直突破(pò)内部风险限制，其采用的流动性(xìng)指标却(què)显示，存(cún)款基础稳(wěn)定(dìng)，其利(lì)率相关风险(xiǎn)还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查，适用于资产超过千亿(yì)美(měi)元银行的(de)一系列规定(dìng)，包括压力测试和流动性要求，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样(yàng)监(jiān)督和(hé)监管一家银行对(duì)利率(lǜ)流动性风险的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储(chǔ)应考(kǎo)虑(lǜ)，让更大范围(wéi)的银行适用标准(zhǔn)和的(de)流动性(xìng)规定。他(tā)呼吁，重(zhòng)新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银行存(cún)款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更广泛的(de)银行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)到可出售证券的未实现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对(duì)资本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足(zú)的(de)公司，美联储可(kě)能增加(jiā)资本或流动性(xìng)的要求(qiú)，或者限制(zhì)股票回购(gòu)、股息支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美(měi)总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难声明(míng)

　　据(jù)央视(shì)新闻消(xiāo)息(xī)，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日(rì)的声明，美国总(zǒng)统拜(bài)登批准内(nèi)华达州重大灾难声明(míng)，他下(xià)令为3月(yuè)8日至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗里达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾(zāi)难(nán)声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区提供(gōng)联(lián)邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本分担的基(jī)础(chǔ)上提(tí)供(gōng)给州政府和符(fú)合条件(jiàn)的地方政府以及(jí)某些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害(hài)影(yǐng)响地(dì)区的(de)应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性协议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会(huì)执行(xíng)副主(zhǔ)席(xí)东布罗夫(fū)斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼(ní)亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动(dòng)解决欧(ōu)盟成员国和(hé)乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚(yà)等国撤(chè)回针对乌农(nóng)产品的单边措(cuò)施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花(huā)籽等4种农产品实(shí)施保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受影响(xiǎng)的成员国(guó)农民(mín)提供1亿欧元的一(yī)揽(lǎn)子(zi)支(zhī)持(chí)。此外，欧盟将继续推进包括葵(kuí)花籽油等产(chǎn)品的(de)倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟(méng)通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依(yī)旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务(wù)部最新公布(bù)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)是美(měi)联储青睐(lài)的通胀指标之一。此次(cì)公布的(de)数据再(zài)度印证了美国通胀的居高不下，这(zhè)加大了(le)美联(lián)储5月(yuè)再次加息的可能性。报告公布(bù)后，美国(guó)短期利率期(qī)货(huò)小(xiǎo)幅(fú)下跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一(yī)天，美国商务部公(gōng)布的一季(jì)度(dù)美国宏观经(jīng)济数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及(jí)市场预(yù)期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布的一季度核心(xīn)PCE物价指数年化环(huán)比初(chū)值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师(shī)张晨向期货日报(bào)记(jì)者表示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出美(měi)国经济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞(zhì)胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四(sì)季度0.9％的增速出现明显回(huí)暖，显示出美国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐实了(le)市场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目(mù)前欧美(měi)银行信(xìn)用危(wēi)机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳(wěn)定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币(bì)政策的紧缩(suō)预期(qī)，同时(shí)增加(jiā)了下(xià)半(bàn)年美联储降息的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为(wèi)。

　　不(bù)过，他也(yě)表示，由于反映(yìng)核心个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出在(zài)内的一季(jì)度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上(shàng)周五晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏强，因此美联储5月份加息(xī)基本不存(cún)在(zài)悬(xuán)念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年(nián)中(zhōng)美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议(yì)还需关(guān)注(zhù)什么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏(hóng)观审慎(shèn)两(liǎng)难的抉择(zé)。随着此前银行业危机(jī)的(de)爆发(fā)以及一(yī)季度经济(jì)的(de)回落，美国当前(qián)经济的脆弱(ruò)性以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味着进行(xíng)政策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰(jié)预(yù)计，美联储5月(yuè)大(dà)概率将(jiāng)会保(bǎo)持加息25BP的节(jié)奏，但在(zài)记者会(huì)上鲍威尔(ěr)表态(tài)或(huò)将更加注(zhù)重(zhòng)安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且对未(wèi)来加(jiā)息的态(tài)度或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前(qián)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)对美联(lián)储5月加息25BP作(zuò)出了(le)充分(fēn)的计价。鉴于(yú)此次(cì)会议并无(wú)最新点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议重点在于利率决议声明及鲍(bào)威尔的(de)会(huì)后发言两(liǎng)方面(miàn)。其(qí)中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞调(diào)整(zhěng)变化(huà)情(qíng)况，特别是(shì)能(néng)否出(chū)现(xiàn)“停止(zhǐ)加(jiā)息”相关暗示。而在会(huì)后(hòu)的新闻发(fā)布(bù)会上，需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续货(huò)币政策以及(jí)银行业危(wēi)机(jī)引发的信贷(dài)收缩等方面的观(guān)点论述(shù)。特别是如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益(yì)市场而言，均构(gòu)成(chéng)短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议(yì)需要(yào)关(guān)注三个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会透露其愿意容忍更(gèng)高水平的(de)通(tōng)胀；二是(shì)美联储对于目前(qián)金融以及经济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储未来的货(huò)币(bì)政策预期(qī)，比如是(shì)否透露下(xià)半年(nián)将降息(xī)或者不降(jiàng)息。

　　他认(rèn)为，如果美联储(chǔ)依(yī)然偏(piān)鹰派(pài)，则(zé)预期风险资产(chǎn)将继续回(huí)调(diào)，美债(zhài)利率(lǜ)曲线会加(jiā)深倒挂的(de)程度(dù)，对市场而言偏(piān)负(fù)面；如果美联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)会再度上升，美(měi)元指数(shù)预计显(xiǎn)著下行，贵金(jīn)属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价(jià)较(jiào)为充分，预计加息结果不会(huì)引起市场较(jiào)大波(bō)动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的(de)政(zhèng)策(cè)预期交易依(yī)旧不足。因此(cǐ)，他认为本次会(huì)议上需要重点关注美联(lián)储声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对(duì)未来政(zhèng)策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是(shì)如果美联(lián)储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的倾(qīng)向，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相关风险资产有(yǒu)意外下(xià)跌的风险。”他说(shuō)。

　　卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗贵金属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属(shǔ)行情(qíng)则(zé)表现乏力。张晨认(rèn)为(wèi)，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场出现高位振荡调(diào)整(zhěng)，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵(guì)金属市(shì)场(chǎng)在利多、利空因(yīn)素间来回拉扯。利多(duō)因素方面(miàn)，美(měi)联(lián)储加息临近尾声(shēng)，对贵金属(shǔ)价格的压制边际(jì)减弱(ruò)。同时，美国经济(jì)前景黯(àn)淡，债务(wù)上(shàng)限悬而未决以及银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)余波(bō)反复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从更为宏观(guān)的角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴(xīng)未艾，各国央行(xíng)强化黄金资产储备(bèi)功能，使得央行“购(gòu)金(jīn)潮”经久不(bù)息。上述种种因(yīn)素均对(duì)贵金(jīn)属价(jià)格(gé)形成支撑。

　　而利(lì)空因(yīn)素主要是，市场和美联储对于后(hòu)续货(huò)币政策(cè)之间的预期差，以及美国经济层(céng)面的(de)韧(rèn)性(xìng)犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽(jǐn)管过(guò)热态(tài)势(shì)有所缓和，但无论(lùn)是新增非(fēi)农就业人数还是失业(yè)率指标，还远未触(chù)及经(jīng)济(jì)衰退以及美联储货币政策转向的阈值区间，这极(jí)有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发(fā)美联储货币政(zhèng)策(cè)前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会议落地后的(de)一(yī)段时间内，市(shì)场(chǎng)仍(réng)然(rán)会延续(xù)上述的修正(zhèng)走势(shì)，美联储还需在更多数据指引以及(jí)银行风险(xiǎn)事件(jiàn)落地(dì)后，再相机作(zuò)出政策(cè)调(diào)整，而在此之前预计仍会延(yán)续当(dāng)前“走一步看一(yī)步(bù)”的决策思路。而市场(chǎng)对于(yú)年内降息的(de)乐观预期(qī)的修(xiū)正空间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球(qiú)贸(mào)易结算体系下美(měi)元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的(de)是(shì)美(měi)债实际利率的变(biàn)化，但是(shì)最近这(zhè)种联(lián)系正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以及美(měi)元结算体系的变(biàn)化使得贵金属(shǔ)获得了(le)越(yuè)来(lái)越多的金融溢价。”整体来(lái)看(kàn)，他认为目前(qián)贵金属多(duō)头(tóu)驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置(zhì)的(de)角度(dù)来(lái)看，仍(réng)推(tuī)荐(jiàn)将贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的避(bì)险情绪(xù)对贵金属价格仍有一定(dìng)支(zhī)撑，但边(biān)际减弱；另一方面，美国(guó)通胀高位带(dài)来的加息预测，未能对(duì)贵(guì)金属形成有力的回落(luò)压(yā)力。因此，他(tā)预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基(jī)准假设下，贵(guì)金属(shǔ)交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市(shì)场(chǎng)对于美联储降息的(de)预期仍大幅领先美(měi)联储的官方预期(qī)，预计在(zài)高通(tōng)胀压力下，市场对(duì)降息(xī)预期的修正或将带来金银价格(gé)的进一(yī)步回调。

　　市场人(rén)士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开启，还(hái)须(xū)警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观(guān)市场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起伏，同时(shí)基本(běn)面因(yīn)素(sù)也多空(kōng)交织，海外市(shì)场容(róng)易(yì)出现巨幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市场(chǎng)将直面(miàn)美联储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储(chǔ)会议结果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储议息会议等重要事件，加之银(yín)行(xíng)业危(wēi)机及债务(wù)上限问题(tí)悬而未决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期恰逢海外美(měi)联储会(huì)议这(zhè)一关键时间(jiān)节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸过(guò)节，则要(yào)保持头寸(cùn)有足够安全边际，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将迎来更加明确的方向(xiàng)性行情(qíng)，可根(gēn)据美联(lián)储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行相应(yīng)布局。

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